戴宇森的创投观察：被打脸是种幸福，2026 见证 AGI 缩水与 Agent 崛起 🚀
Hello 大家好，我是小俊。欢迎来到系列节目《戴宇森的创投观察》第二集。
在上一季（第 124 集）中，真格基金管理合伙人戴宇森曾有一个大胆预言：2026 年的关键词是 "The Year of R"。彼时的他态度审慎，认为 2026 年将是现实（Reality）与回调（Retracement）之年，甚至在过年前就清空了所有二级市场的股票。
然而，过去了小半年，AI 行业的发展速度再次超出了所有人的预料。面对所谓“被打脸”的质疑，宇森经过短暂的内心挣扎，决定继续坐下来聊聊。他认为，作为一个早期投资人，频繁被打脸其实是幸福的——这说明行业变化极快，机会也极多。
1. 坦然面对“被打脸”，在快速进化的 AI 世界里没有永恒的判断 🧐
面对过去半年的预判偏差，宇森表示：“做早期投资，打脸是一个常态。如果你怕被打脸而永远不判断，那你绝对不会进步。”
在这六个月里，AI 模型层面的“模型之王”宝座几度易主：
- 去年 11-12 月：OpenAI 独步天下，大家讨论的是 DAU 如何涨到 10 个亿。
- 去年 12 月：Google 发布 Gemini 1.5，原生多模态能力让大家觉得 Google 要取代 OpenAI。
- 今年 1-3 月：Anthropic 的 Claude 3.5/3.6 发布，其 Coding 能力带来的质变让企业服务收入大幅增长。
- 而现在：GPT-4o 的出现又让 OpenAI 展现出卷土重来的势头。
宇森直言，自己确实受到了公开表达的影响，在操作上变得谨慎，“我不敢像朋友们那样激进加仓”。但他同时也强调了核心逻辑：当论据发生变化，聪明人应该调整自己的看法。 现在的他，已经重新加回了一些二级市场“卡脖子”环节的仓位（如存储、光模块、CPU），因为硅谷整体依然在坚定“做多硬件”。
2. Return（回报）的隐忧并没有消除，只是推迟了 ⏳
宇森之前提到的 “The Year of Return”，核心担忧在于 AI 能否带来真实的回报。
他认为目前 Return 的问题被 Anthropic 等公司的收入暴涨掩盖了，但本质并未解决。我们需要理解一个链条：投入 -> 产出 -> 结果。
- 投入：各大公司通过买 Token、建 GPU 集群进行疯狂投入。
- 产出：通过 Agentic Coding 做出了更多的软件和功能。
- 结果：结果必须是利润的增加（降本或增效）。
目前的尴尬在于，虽然编程效率号称提升了 10 倍，但公司并没有因为多了 10 倍的程序员而增加 10 倍的收入。因为移动互联网的停滞不是因为缺程序员写代码，而是缺产品经理发现新需求。
现在的降本（如裁掉初级程序员）是一次性的，如果不能持续通过 AI 创造盈利的新产品，这个 Return 的账迟早还要面临挑战。
3. Agent 的元年：从 Attention 转向 Agency 🤖
宇森认为，2025-2026 年真正进入了 Agent 的元年。
过去互联网的逻辑是 "Attention is all you need"（时长 x DAU x 变现率），而 Agent 时代的核心逻辑是 "Attention is NOT all you need"。
- 解放注意力：好的 Agent 能让你睡觉前布置任务，醒来时活已经干完了。它不需要你盯着屏幕，它在后台替你完成长程（Long Time Horizon）任务。
- 人人都是老板：我们正在经历从“用户”向“AI 老板”的心理转型。
这里宇森提出了一个有趣的洞察：“壳”正变得越来越有价值。 过去大家贬低“套壳应用”，认为没有壁垒。但现在发现，像 Cursor 这种优秀的 Harness（编排工程/壳），通过沉淀用户的高质量交互数据，反过来能训练出比通用底座更强的自研模型（如 Composer）。
4. 2026 创业新范式：敢于做通用（Horizontal）的东西 🛠️
面对“模型吞噬一切”的恐惧，宇森给应用创业者提了两个反直觉的建议：
- 敢于做 Horizontal（通用）：硅谷流行做垂直 SaaS，但宇森认为在技术爆发早期，做通用载体更有生命力。如果一个产品能同时做 PPT、做网页、画图，它可以随着技术浪潮不断发散应用场景。
- 寻找大厂看不上的机会：历史上伟大的创业公司（如 Airbnb、拼多多、B 站）起步时都被巨头认为：太小众、太 Low、太累、或者太超前。 AI 时代亦然，大厂不敢做的敏感权限、没耐心做的繁琐运营、以及还没看清的 Agent 原生交互，都是创业者的自留地。
5. 个人进化的“思想健身房” 🧠
在访谈的最后，宇森分享了他个人的 AI 生活实验。作为一个曾经不会写代码的人，他现在每天用 Coding Agent 帮自己处理各种定制化小工具，从同步播客文字稿到整理日报。
但他提出了一个深刻的警示：不要把思考外包给 AI。 “如果你一直坐轮椅，腿部肌肉就会萎缩。如果你长期用 AI 思考代替自己思考，你的大脑权重就不会更新。”
我们需要将这种刻意练习当作一种“思想健身房”，在 AI 能够解决 80% 的通用问题时，人类应该把精力花在那些“Out of Distribution”（超出已有分布、具备原创性）的洞察上。
结语： 在这个频繁被打脸的时代，戴宇森依然选择持续输出。因为 AI 领域唯一不变的常态就是“变化”。与其纠结于预言的准确性，不如做一个持续学习、持续进化的个体。
期待 2026 年，我们与 AI 共同进步，在思想的健身房里见。✨
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