哈喽大家好，我是鱼越，一个喜欢投资的工程师，欢迎来到我的频道。👋
最近这两天，我们的账户“亏富”得比较猛，回撤将近 1%，主要原因还是加密货币跌得比较凶。目前 比特币 (BTC) 已经回到了 $59,000 左右，因为我们的账户重仓了比特币和 Coinbase (COIN)，所以回撤波动非常明显。
再加上 谷歌 (GOOGL) 和 微软 (MSFT) 这两天也在“俯冲下滑”，尤其是微软，今天直接跌了将近 4%。说实话，这种跌幅在平时的微软身上很少见，而且市场上并没有看到什么特别重大的利空消息。
针对今天的行情，我主要的动作是加仓了一点比特币和微软。站在我的角度，我认为这两者都是非常优质、可以 长期配置 的资产。📉
💻 微软：跌出来的价值？
目前，微软在我持仓中的比例已经占到了 13%，如果算上亏损部分，仓位接近 15%。对我来说，目前完全没有“割肉”的打算，操作逻辑非常简单：继续加仓。🎯
当然，从技术面来看，现在的走势确实比较难看。微软已经跌破了 50 月均线，这条线的支撑力度本该是非常强大的。如果继续下探，下一个支撑位大概在 $320 到 $340 之间。
没人能精准猜到股市的底部在哪里，但从基本面来看，我真的很少见到微软这么便宜的时候：
- Trailing PE：21.77
- Forward PE：18.83
- PEG Ratio：1.13
这种估值水平已经很久没见过了。无论你认为它是投资机会还是估值陷阱，我觉得这个价格都值得一试。目前这只股票给我带来了约 15% 的亏损（将近 $9,000）。要知道，我是在它进入超卖区域时才开始分批建仓的，结果依然亏了 15%，这说明这轮回调绝非普通的小打小闹。
从去年的高点 $524 到现在，微软已经回调了约 35%。让我惊讶的不是亏损金额，而是微软这样的巨头竟然能产生如此大的回撤。但股价不可控，我只能控制自己的决策。🚀
💾 美光科技：半导体比“贩毒”还暴利？
聊完微软，我们来看看 美光科技 (MU)。一年前我们讨论它时，价格只有 100 多块，后来我们在 400 多块时离场了。当时的分析是基于 AI 对硬件的需求，但确实没预料到它的毛利率能增长得如此疯狂。
这次美光科技的财报简直是“劲爆”：
- EPS（每股收益）：$25.11
- 营收：414.6 亿美元
- 毛利率 (Margin)：从 74.4% 暴涨至 84.6%！📈
85% 的毛利是什么概念？有人开玩笑说，贩毒的利润可能也就这么多。现在毒贩大概都想去大学读个半导体专业了。
目前行业预测，内存硬件的稀缺可能会延续到 2027 年。如果按照现在的盈利能力，给它一个偏保守的周期股估值，其股价潜力可能在 $1,500 到 $1,600 之间。虽然它的盈利模式有所改变（通过长约锁定了价格底线，增强了可见性），但依然要警惕它作为标准化硬件的周期性风险。
🪙 比特币：痛苦正接近底部
最近我快变成加密货币博主了。比特币跌到 $59,000，我其实并不惊讶，哪怕它跌到 $40,000 我也不奇怪。我对比特币的期待不是“买入即翻倍”，而是将其作为 长期优质资产 来配置。
经历过几轮周期的人都知道，现在的跌幅相当正常。我们来看几组有趣的数据：
1️⃣ 恐慌程度：目前 Z-Score 还没到极端恐慌，但已经非常接近了。 2️⃣ 持仓盈亏：目前有约 1,100 万枚 比特币处于亏损状态。从历史上看，这个数值已经非常接近 2018 年、2020 年和 2022 年的熊市底部区间，这意味着市场上持有者极其痛苦。 3️⃣ 筹码分布：长期持有者（Long-term Holders）目前控制了约 1,480 万枚 比特币，占流通总量的 75%，创下历史新高。🔒
换句话说，大部分筹码都被“老韭菜”锁死了，他们通常会在熊市继续买入，而在牛市才慢慢派发。
目前我的持仓亏损约 24%，但我完全可以接受。进场加密货币，就必须做好 “腰斩” 的心理准备。但我给大家一个忠告：千万不要加杠杆，只拿现货！比特币波动极大，加杠杆极易爆仓。
我现在的计划是继续买入，如果能凑够 2 枚比特币，我的均价大概会降到 $65,000 左右。我不追求极致的底部，我宁愿买得贵一点，也不想一枚都没有。
市场痛苦的时候，往往也是机会酝酿的时候。以上仅代表个人见解，不构成任何投资建议。💡
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今天的分享就到这里，我们下期再见，拜拜！👋